Mit einem Value Investing Ansatz viel erreichen
Vitaliy Katsenelson hatte ich bereits in meinem Artikel zum Absolute PE Bewertungsansatz etwas näher vorgestellt. Neben seiner Tätigkeit als Autor und Blogger (Contrarian Edge) betreibt Katsenelson auch seine eigene Investmentfirma. Für diese hat er eine kurze und übersichtliche Investment-Checkliste zusammengestellt.
Diese Checkliste möchte ich euch in diesem Beitrag einmal vorstellen.Hier weiterlesen >>
In meinem Artikel von letzter Woche bin ich aus Sicht eines Value Investors etwas detaillierter auf das Thema Unternehmensstrategie eingegangen und habe zwischen der so genannten Corporate Strategy (Unternehmensstrategie) und der Business Strategy (Geschäftsstrategie) differenziert. Viele von euch werden bei den Themen Corporater Strategy und Portfolio Design bzw - management vermutlich direkt das Stichwort "Konglomeratsabschlag" im Kopf haben und sich denken, dass speziell bei einem Mischkonzern der Gesamtwert eigentlich doch immer kleiner sein muss, als die Summe der Einzelteile (Sum-of-the-Parts bzw. SOTP).
In diesem Artikel möchte ich einmal illustrieren, warum das nicht unbedingt stimmen muss bzw. warum es sogar auch Mischkonzerne gibt, die mit einem Premium am Markt gehandelt werden.Hier weiterlesen >>
Die Analyse der Strategie bzw. genauer gesagt der Unternehmensstrategie ist eine der Hauptaufgaben eines jeden Value Investors. Ich denke da sind wir uns einig, denn wir möchten ja verstehen, wie das Geschäft eines potenziellen Investments funktioniert und wo das Management das Unternehmen hin entwickeln möchte. Nur wie gehen wir an diese Fragestellung heran? Ansätze zur Analyse bzw. strategische Frameworks gibt es ja reichlich (z.B. Porter's 5 Forces). Aber müssen (können) wir wirklich jeden einzelnen Bestandteil eines solchen Frameworks analysieren? Oder gibt es vielleicht ein paar Bereiche bzw. Themen, auf die wir unsere Aufmerksamkeit konzentrieren sollten?
Ich habe einmal versucht, die wesentlichen Themen im Hinblick auf die Unternehmensstrategie aus Sicht eines Value Investors zusammenzustellen und hoffe, dass wir damit die wesentlichen strategischen Fragestellungen abdecken können.Hier weiterlesen >>
In vielen Aktienanalysen, in denen ein nachhaltiger Wettbewerbsvorteil hervorgehoben wird, steht etwas von der starken Marke des jeweiligen Unternehmens. Meistens handelt es sich dabei - jedenfalls aus meiner Sicht - aber um eine recht undifferenzierte Standarderklärung, wenn eine Aktie zum Kauf empfohlen werden soll. Oder ist der Zusammenhang zwischen einer starken und bekannten Marke und einem Preispremium bzw. einer hohen Kapitalrendite und einem nachhaltigen Wettbewerbsvorteil in der Regel tatsächlich so stark? Und woran können wir einen solchen Zusammenhang genau festmachen?
In diesem Artikel möchte ich mich einmal an der Beantwortung dieser Fragen versuchen.Hier weiterlesen >>
Wieder einmal habe ich das Buch One Up on Wall Street von Peter Lynch hervorgeholt, weil ich wissen wollte, wie Lynch ein tolles Unternehmen definiert... ich hatte gerade das Kapitel zum gleichen Thema in Charlie Tian's Invest like a Guru gelesen und wollte das mal vergleichen. Ich stelle fest, Lynch orientiert sich etwas mehr an ganz profanen Charakteristika, während Tian offenbar ein Zahlenfreak ist. Ich nehme aber an, dass Lynch mit der Zielgruppe seines Buches im Hinterkopf bei manchen Themen bewusst etwas überspitzt geschrieben hat.
In diesem Artikel möchte ich also mal die 10 Kriterien vorstellen, anhand derer Peter Lynch ein attraktives Unternehmen festmacht.Hier weiterlesen >>
Wir schauen uns doch eigentlich grundsätzlich nur Unternehmen an, die zu verstehen wir uns auch zutrauen! Oder etwa nicht? Die Antwort hierauf lautet vermutlich "Nicht immer"! Tatsächlich investieren wir in vielen Fällen in Unternehmen oder Assets, deren Economics wir nicht (oder noch schlimmer: nur zum Teil) verstehen. Und nicht selten erleben wir gerade mit solchen Investments dann eine böse Überraschung, weil wir uns außerhalb unseres Kompetenzradius (alternativ auch Kompetenzkreis bzw. Circle of Competence genannt) bewegen.
We have to deal in things that we are capable of understanding. - Charlie Munger
Viele Value Investoren (mich eingeschlossen) halten es deshalb für wichtig, genau abzustecken, wo unser Kompetenzkreis anfängt... und wo er aufhört.
In diesem Artikel möchte ich deshalb einmal etwas detaillierter auf die Bedeutung des Kompenzkreises für unseren Investment-Return eingehen und erläutern, wie wir unseren Kompetenzkreis am besten erweitern können.Hier weiterlesen >>