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Mischkonzern und Konglomeratsabschlag: Wann eine Konzernstruktur sinnvoll sein kann

Mischkonzern und Konglomeratsabschlag

In meinem Artikel von letzter Woche bin ich aus Sicht eines Value Investors etwas detaillierter auf das Thema Unternehmensstrategie eingegangen und habe zwischen der so genannten Corporate Strategy (Unternehmensstrategie) und der Business Strategy (Geschäftsstrategie) differenziert. Viele von euch werden bei den Themen Corporater Strategy und Portfolio Design bzw - management vermutlich direkt das Stichwort "Konglomeratsabschlag" im Kopf haben und sich denken, dass speziell bei einem Mischkonzern der Gesamtwert eigentlich doch immer kleiner sein muss, als die Summe der Einzelteile (Sum-of-the-Parts bzw. SOTP).

In diesem Artikel möchte ich einmal illustrieren, warum das nicht unbedingt stimmen muss bzw. warum es sogar auch Mischkonzerne gibt, die mit einem Premium am Markt gehandelt werden.Hier weiterlesen >>

Unternehmensstrategie aus Sicht eines Value Investors

Die Analyse der Strategie bzw. genauer gesagt der Unternehmensstrategie ist eine der Hauptaufgaben eines jeden Value Investors. Ich denke da sind wir uns einig, denn wir möchten ja verstehen, wie das Geschäft eines potenziellen Investments funktioniert und wo das Management das Unternehmen hin entwickeln möchte. Nur wie gehen wir an diese Fragestellung heran? Ansätze zur Analyse bzw. strategische Frameworks gibt es ja reichlich (z.B. Porter's 5 Forces). Aber müssen (können) wir wirklich jeden einzelnen Bestandteil eines solchen Frameworks analysieren? Oder gibt es vielleicht ein paar Bereiche bzw. Themen, auf die wir unsere Aufmerksamkeit konzentrieren sollten?

Ich habe einmal versucht, die wesentlichen Themen im Hinblick auf die Unternehmensstrategie aus Sicht eines Value Investors zusammenzustellen und hoffe, dass wir damit die wesentlichen strategischen Fragestellungen abdecken können.Hier weiterlesen >>

Checkliste: Starke Marke = starker Wettbewerbsvorteil?

Marke Wettbewerbsvorteil - Beispiel Adidas

In vielen Aktienanalysen, in denen ein nachhaltiger Wettbewerbsvorteil hervorgehoben wird, steht etwas von der starken Marke des jeweiligen Unternehmens. Meistens handelt es sich dabei - jedenfalls aus meiner Sicht - aber um eine recht undifferenzierte Standarderklärung, wenn eine Aktie zum Kauf empfohlen werden soll. Oder ist der Zusammenhang zwischen einer starken und bekannten Marke und einem Preispremium bzw. einer hohen Kapitalrendite und einem nachhaltigen Wettbewerbsvorteil in der Regel tatsächlich so stark? Und woran können wir einen solchen Zusammenhang genau festmachen?

In diesem Artikel möchte ich mich einmal an der Beantwortung dieser Fragen versuchen.Hier weiterlesen >>