LIBOR (London Interbank Offered Rate): Referenzzinssatz den Banken auf dem internationalen Interbankenmarkt anderen Banken für die Inanspruchnahme kurzfristiger Kredite anbieten.
Der LIBOR repräsentiert den Durchschnittswert der Zinssätze, die von den weltweit führenden Banken täglich abgefragt werden. Der LIBOR dient somit als Ausgangspunkt zur Berechnung der Zinssätze für verschiedene Kredite weltweit.
Historie des LIBOR
Der LIBOR entstand in den 1980er Jahren, als sich der Markt für Zins-basierte Produkte (z.B. Zins-Swaps, Währungsderivate, Forward Rate Agreements) zu entwickeln begann. Plötzlich bestand ein Bedürfnis nach einheitlichen Zinssätzen, die von den verschiedenen Finanzinstituten und Unternehmen für den internationalen Handel verwendet werden könnten.
1984 war es die British Bankers ‚Association (BBA), die einen Vorgänger des LIBOR einführte und die ersten Standards festlegte. Im Folgenden entwickelte sich der Zinssatz zum weltweiten Standard für Transaktionen im zins- und währungsbezogenen Finanzverkehr zwischen verschiedenen Finanzinstituten auf lokaler und internationaler Ebene. Aus diesem Grund war der LIBOR lange Zeit auch als BBA-LIBOR bekannt. Erst nach Übernahme durch die Intercontinental Exchange (ICE) wurde der Name 2014 in ICE LIBOR geändert.
LIBOR Zinssätze
LIBOR wird jetzt von der ICE Benchmark Administration (IBA) verwaltet und basiert auf fünf Währungen:
- US-Dollar (USD)
- Euro (EUR)
- Britisches Pfund (GBP)
- Japanischer Yen (JPY)
- Schweizer Franken (CHF)
Der LIBOR bietet sieben verschiedene Laufzeiten:
- über Nacht
- eine Woche
- 1 Monat
- 2 Monate
- 3 Monate
- 6 Monate
- 12 Monate
Die Kombination von fünf Währungen und sieben Fälligkeiten führt dazu, dass an jedem Geschäftstag insgesamt 35 verschiedene LIBOR-Sätze berechnet und gemeldet werden müssen.
Der am häufigsten notierte Kurs ist der Drei-Monats-US-Dollar-Kurs, der üblicherweise als „aktueller LIBOR-Kurs“ bezeichnet wird.
Der LIBOR hat sich mit der Zeit stark verändert. Während neue Währungskurse hinzukamen, wurden viele nach der Einführung der Euro-Kurse gestrichen oder integriert. Die Finanzkrise von 2008 führte zu einem deutlichen Rückgang der Zahl der LIBOR-Laufzeiten.
Berechnung des LIBOR
Die IBA hat für jedes Währungs- und Laufzeitpaar ein designiertes Panel globaler Banken zusammengestellt. Das Panel für den USD LIBOR zum Beispiel besteht aus 16 Großbanken. Dazu zählen unter anderem
- Bank of America
- Barclays
- Citibank
- Deutsche Bank
- JP Morgan Chase
- UBS
Nur diejenigen Banken, die eine bedeutende Rolle auf dem Londoner Markt spielen, werden als Mitglieder des ICE LIBOR-Panels in Betracht gezogen. Ein Auswahlverfahren findet jährlich statt.
Um den Zinssatz zu erheben, beantworten die Mitgliedsbanken an jedem Geschäftstag die folgende Frage:
At what rate could you borrow funds, were you to do so by asking for and then accepting interbank offers in a reasonable market size just prior to 11 am (GMT)?
Die Antworten der Panelbanken, d.h. die annualisierten Zinssätze für die ungesicherte Finanzierung für die angegebenen Laufzeiten und die angegebene Währung, werden zwischen 11:05 Uhr und 11:40 Uhr vertraulich erfasst und anschließend von der IBA nach einer bestimmten Methode (getrimmter Mittelwert) gemittelt. Gegen 11:55 Uhr werden sie dann von der IBA veröffentlicht.