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Immobilien-AG und REIT: Die wesentlichen Bewertungskennzahlen

Immobilienunternehmen - Immobilien-AG - REIT

Immobilien sind aktuell in aller Munde. Vor allem die Nachfrage nach Wohnimmobilien ist trotz der stark angezogenen Preise nach wie vor hoch. Als Alternative zum Kauf einer eigenen Eigentumswohnung bietet sich ein Investment in eine Immobilien-AG oder einen REIT (also ein an der Börse gelistetes Immobilienunternehmen) an. Allerdings gibt es bei der Bewertung ein paar Besonderheiten zu beachten... und die Begrifflichkeiten sind im Vergleich zu Unternehmen aus anderen Sektoren zugegebenermaßen auch etwas anders.

In diesem Artikel möchte ich einmal auf ein paar Besonderheiten bei der Bewertung von gelisteten Immobilienunternehmen ("Immobilien-AGs" oder REITs) eingehen und darüber hinaus einmal die wesentlichen Kennzahlen erläutern.Hier weiterlesen >>

Investment Thesis: Warum ein Pitch unserer Investment-Ideen wichtig ist

Investment Thesis

Bisher habe ich mich auf DIY Investor oft mit der Frage der Unternehmensbewertung, aber auch mit der Analyse von Geschäftsmodellen, Unternehmensstrategien etc. befasst. Jedes Unternehmen hat viele Facetten und Aspekte und unsere Aufgabe als Value Investoren ist es, die zwei bis drei wesentlichen Treiber des zukünftigen Unternehmenserfolgs herauszufiltern und zu bewerten. Nach meiner Erfahrung können wir uns dabei schnell in Zahlen und Checklisten-Items verlieren. Deshalb ist es - jedenfalls aus meiner Sicht - vor jedem Investment wichtig, dass wir uns nochmal die wesentlichen Aspekte unserer Investment Thesis vor Augen führen. Ich würde sogar so weit gehen, zu sagen, dass wir die Begründung zu unserer Idee einmal mindestens stichpunktartig in Word oder auf einem Powerpoint Slide (klassisch mit Stift und Papier geht natürlich auch) als eine Art Pitch runterschreiben sollten.

In diesem Artikel möchte ich einmal erläutern, warum wir unsere Investment Thesis unbedingt aufschreiben sollten. Außerdem möchte ich darauf eingehen, welche Bestandteile ein solcher Pitch aus meiner Sicht haben sollte.Hier weiterlesen >>

Unit Economics: Die Profitabilität der kleinsten Geschäftseinheit analysieren

Unit Economics - Beispiel Systemgastronomie

In vielen Fällen schauen wir als Investoren uns die Financials eines Unternehmens ausschließlich in Gänze an. Gegebenenfalls nutzen wir Markttrends oder Branchentrends, um eine mögliche zukünftige Entwicklung abzuleiten und Cash Flows zu prognostizieren. Oder wir schreiben die historischen Wachstumsraten einfach fort. Viel aufschlussreicher ist es allerdings, die Analyse von Umsätzen und Kosten auf der Basis einer kleineren und besser greifbaren Einheit (der "Unit") durchzuführen. Für einen Eisenerzproduzenten wie Rio Tinto wäre das z.B. die verkaufte bzw. produzierte Tonne, für einen Systemgastronomen wie McDonald's oder Starbucks das einzelne Restaurant. Diese Analyse der so genannten Unit Economics hilft uns vor allem bei der Analyse von Unternehmen, die sich gerade auf einem Wachstumspfad befinden. Eine Vorhersage fällt uns nämlich viel leichter, wenn wir diese z.B. auf Basis neu eröffneter Restaurants und auf Basis von durchschnittlichen Umsätzen und operativen Gewinnen je Restaurant durchführen können... einfach weil es besser greifbar ist.

In diesem Artikel möchte ich einmal darauf eingehen, warum die Analyse der Unit Economics sinnvoll ist und warum wir diese - wenn immer möglich - durchführen sollten. Darüber hinaus möchte ich das Ganze anhand eines kleinen Beispiels aus der Systemgastronomie einmal erläutern.Hier weiterlesen >>