(Steigende) ewige Rente:Â Im Finanzbereich definiert die ewige Rente ein konstanten und unendlichen Strom identischer Cash Flows. Die steigende ewige Rente bezeichnet einen unendlich mit einer konstanten Wachstumsrate g steigenden Cash Flow. Auch der Barwert, d.h. der heutige Wert dieser unendlichen Reihe von Cash Flows wird synonym als (steigende) ewige Rente bezeichnet.
Ein endlicher Strom identischer Cash Flows wird als Annuität bezeichnet. Die ewige Rente ist demnach eine bis ins Unendliche weiterlaufende Annuität. Auch diese hat allerdings einen endlichen Barwert (heutigen Wert). Das liegt vor allem daran, dass der Wert der einzelnen Cash Flows immer weiter abnimmt, je weiter diese in der Zukunft liegen.
Berechnung der ewigen Rente:
V0 = CF / (1 + k) + CF / (1 + k)2Â + … + CF / (1 + k)n = CFÂ / k
Berechnung der steigenden ewigen Rente:
V0 = CF1 / (k – g)
wobei
- g = Wachstumsrate des Cash Flows
- k = Kapitalkosten bzw. Diskontierungsfaktor
Die Formel für die steigende ewige Rente wird in der Praxis im Rahmen verschiedener Bewertungsverfahren eingesetzt. Der einfachste Anwendungsfall ist das Dividend Discount Modell, bei dem der Wert des Unternehmens aus der Summe der in Zukunft erwarteten Dividendenzahlungen ermittelt wird. Auch Warren Buffett’s nachhaltige Owner Earnings werden oft mithilfe der Formel für die ewige Rente in einen Barwert umgerechnet. Darüber hinaus basiert auch die Berechnung des Endwertes im Rahmen der Discounted Cash Flow Bewertung auf der Formel für die steigende ewige Rente.
Englische Bezeichnung: (Growing) Perpetuity
Verwandte Begriffe
- Dividend Discount Model
- Owner Earnings
- Discounted Cash Flow
- Terminal Value
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