EVA (Economic Value Added): Gewinn nach Berücksichtigung der Kapitalkosten bezogen auf das investierte Kapital (Invested Capital oder Capital Employed).
Der EVA kann auch als ökonomischer Gewinn bezeichnet werden, da er die tatsächliche Wertgenerierung über die Kapitalkosten hinaus erfasst.
Bei vielen mutmaßlichen Value Investments (also z.B. Werte mit niedrigem KGV) handelt es sich um Unternehmen, die in einem reifen, nicht wachsenden Markt aktiv sind und die aufgrund des starken Wettbewerbs und der fehlenden Wettbewerbsvorteile ihre Kapitalkosten nicht mehr verdienen bzw. einen negativen Economic Value Added erwirtschaften.
Ein solches Unternehmen kann zwar weiterhin in Wachstum investieren, dieses wird aber keinen zusätzlichen Wert generieren (bzw. ggf. sogar Wert vernichten), weil die Aufnahme von Kapital kostspieliger ist, als die Rendite, die mit diesem Kapital erwirtschaftet wird (also ROIC bzw. ROCE < WACC).
Die Formel für die Berechnung von EVA lautet:
EVA = Net Operating Profit After Taxes (NOPAT) – Investiertes Kapital x gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC)
oder alternativ
EVA = (ROIC – WACC) x Investiertes Kapital
Der Economic Value Added wurde von der Unternehmensberatung Stern Value Management entwickelt (damals Stern Stewart and Co.).
Verwandte Begriffe zum EVA
- NOPAT
- ROIC
- Investiertes Kapital
- Kapitalkosten (WACC)