Wir sagen ja immer, dass wir hervorragende Unternehmen bzw. Assets zu einem günstigen Preis kaufen möchten. Und ein hervorragendes Unternehmen erkennen wir meistens an einer konstant hohen Kapitalrendite. Jedenfalls ist eine hohe Kapitalrendite - sei es nun die Eigenkapitalrendite (Return on Equity oder ROE) oder die Gesamtkapitalrendite - schonmal ein sehr guter Indikator. Allerdings kann auch die Kapitalrendite durch ganz verschiedene Faktoren beeinflusst werden. Wenn sich z.B. die Eigenkapitalrendite über Zeit stark verbessert, dann möchten wir gerne verstehen, ob die Ursache in einer Verbesserung der Produktivität begründet liegt, oder ob sich einfach nur die Kapitalstruktur verändert hat (also mehr Schulden aufgenommen wurden). Die DuPont Formel bzw. das DuPont Kennzahlensystem hilft uns nun dabei, genau das zu verstehen.

In diesem Artikel möchte ich einmal auf die DuPont Formel (diejenige bestehend aus 3 Teilen sowie auch die erweiterte Version bestehend aus 5 Teilen) eingehen und anhand des Beispiels Facebook erläutern, wie uns die Formel bei unserer Aktienanalyse helfen kann.Hier weiterlesen >>

Wir lesen ja recht oft über die riesigen Cash-Bestände, die Firmen wie Apple oder auch Microsoft in ihren Bilanzen stehen haben. Trotzdem nehmen diese Firmen aber Quartal für Quartal mehr Schulden auf, vor allem um die Dividenden an die Eigentümer auszuzahlen. Habt ihr euch auch schonmal gefragt, warum das so ist?

In diesem Artikel möchte ich einmal genau dieser Frage nachgehen.Hier weiterlesen >>

Die Definition des Cash-Begriffs ist immer wieder eine beliebte Quelle für Missverständnisse. Z.B. sollten wir Cash bzw. Barmittel nach unserer Definition nicht verwechseln mit den Begriffen "Cash & Equivalents" bzw. "Cash und Äquivalente", wie sie im Jahresabschluss bzw. der Bilanz verwendet werden.

Für unsere Analysen verwenden wir nämlich in der Regel eine etwas andere Definition des Begriffs "Cash".

Dies tun übrigens auch die Analysten, Finanzjournalisten und Investoren da draußen. Je nach Blickwinkel (z.B. Liquidität eines Unternehmens versus Unternehmenswert) werden abgewandelte Kennzahlen unter dem Begriff "Cash" verstanden. Von den oft ungenauen Bezeichnungen einmal abgesehen.

Um hier Verwirrungen zu vermeiden, möchte ich in diesem Artikel einmal auf die aus meiner Sicht drei wesentlichen Definitionen von Cash eingehen und darauf, für welche Zwecke wir welche Definition verwenden können/sollten.Hier weiterlesen >>