DIY Investor

Hohe Returns mit fokussierten Investments in unterbewertete Assets erzielen

  • About
  • Blog
        • Unternehmensanalyse
          • Branchen
          • Geschäftsmodelle
          • Management
          • Wachstumsoptionen
          • Special Situations
        • Bilanzanalyse
          • Accounting
          • Fraud Detection
          • Wertgenerierung / Shareholder Value
          • Kennzahlen und Ratios
        • Financial Modeling
        • Valuation
          • Discounted Cash Flow Bewertung
          • Multiple Bewertung
          • Weitere Bewertungsverfahren
        • Case Studies
        • Vermögensverwaltende GmbH
        • Spreadsheets, Checklisten, Ressourcen
        • Prozesse, Routinen und Psychologie
        • Portfoliomanagement
        • Investment-Ideen
        • Sachwerte
        • Sonstige / Offtopic
  • Bücher
  • Toolbox
  • Ideen
  • Lexikon
Du befindest dich hier: Home / Financial Leverage

Okt 15 2018

Financial Leverage


Financial Leverage (finanzielle Hebelwirkung): Grad, zu dem das Unternehmen zinstragende Schulden zur Finanzierung seiner Vermögenswerte verwendet.

Je höher der Anteil der Fremdfinanzierung an der Kapitalstruktur des Unternehmens, desto höher der finanzielle Hebel und auch das finanzielle Risiko bzw. das Finanzrisiko. Ein hoher Anteil an Finanzschulden bedeutet nämlich auch hohe Zinszahlungen, die sich ggf. negativ auf den Gewinn je Aktie des Unternehmens auswirken und im schlimmsten Fall sogar zu einer Insolvenz führen können.


Beispiel für Financial Leverage:

Ein Investor kauft für 200.000 EUR eine Eigentumswohnung und bezahlt diese komplett in bar. Der Investor hat zwar quasi kein Finanzrisiko, kann aber auch die positive Hebelwirkung durch den Einsatz von Fremdkapital auf die EK-Rendite nicht nutzen.

In einem anderen Szenario kauft der Investor ein Mehrfamilienhaus für 800.000 EUR, welches er mit 600.000 EUR von der Bank fremdfinanziert (200.000 EUR kommen wie im ersten Fall vom Investor selbst).

Wenn nun der Marktpreis der Immobilien allgemein um 25% ansteigt, dann hat der Investor im ersten Fall einen Return von 25% (der Wert der Wohnung wächst von 200.000 EUR auf 250.000 EUR an). Im zweiten Fall steigt der Wert des Mehrfamilienhauses auf 1,0 Mio. EUR an und der Investor hat einen Return von 100% (EK-Anteil steigt von 200.000 EUR auf 400.000 EUR an).

Genau umgekehrt verhält es sich allerdings, wenn die Immobilienpreise um 25% zurückgehen. Im Falle des Mehrfamilienhauses wäre das Eigenkapital komplett aufgebraucht, während es für die komplett eigenfinanzierte Eigentumswohnung nur um 50.000 EUR abnehmen würde.

Das Financial Leverage bzw. die finanzielle Hebelwirkung sollte also nur bis zu dem Punkt eingesetzt werden, bis zu dem das Finanzrisiko überschaubar bzw. handhabbar bleibt (was stark von der Art des Unternehmens, also vom Geschäftsmodell, der Fixkostenintensität etc. abhängt).


Berechnung des Financial Leverage:

Die Formel zur Berechnung des Financial Leverage des Unternehmens setzt die prozentuale Veränderung des Nettogewinns (bzw. des Vorsteuergewinns EBT) in Bezug zur prozentualen Veränderung des EBIT. Das Financial Leverage ist also ein Maß für die Sensitivität des Nettogewinns gegenüber Veränderungen des EBIT als Folge von Veränderungen der Zinszahlungen bzw. der Verschuldung.

DFL (Degree of Financial leverage) = prozentuale Veränderung Nettogewinn / prozentuale Veränderung EBIT 

oder

DFL = prozentuale Veränderung EBT / prozentuale Veränderung EBIT

Bei gleichbleibenden Steuersatz und ohne den Einsatz von Fremdkapital ist die finanzielle Hebelwirkung also gleich 1. Steigt der EBT stärker an, als der EBIT, dann ist der Effekt des finanziellen Hebels positiv (>0), steigt der EBT weniger stark an, als der EBIT, dann hat die Veränderung der Verschuldung einen negativen Effekt (<0). Allerdings können hier natürlich auch andere Effekte wie Zinseinkünfte, Refinanzierungen zu veränderten Zinssätzen etc. ein Rolle spielen.


Verwandte Begriffe

  • Finanzrisiko
  • Fremdkapital
  • Kapitalstruktur
  • EBIT
  • EBT
  • Nettogewinn

Mehr zum Thema Financial Leverage

  • Financial Covenants: So begrenzen die Banken das Finanzrisiko der Unternehmen

Geschrieben von Axel

BEGINNE HEUTE DEINE INVESTORENREISE MIT DIY INVESTOR!

Du erhältst regelmäßig neue Artikel in deine Email-Inbox sowie Zugriff zu den DIY Investor Spreadsheets.






Prüfe deinen Posteingang oder Spam-Ordner, um dein Abonnement zu bestätigen.

ARTIKELSUCHE

TOP PICKS

Die Top Artikel auf DIY Investor aus meiner und aus Lesersicht


Aktienkurse mithilfe der Yahoo Finance API aus dem Netz ziehen bzw. Historische Kursdaten nach Excel importieren mit der Alpha Vantage API


Henry Singleton: Woran wir ein gutes Management erkennen


Deep Dive: Owner Earnings versus Free Cash Flow


Die Portfolio-Strategie von Mohnish Pabrai


Meine erste Eigentumswohnung


Die Basics über Kryptowährungen

 
Weitere Artikel, die ich empfehle:

 

Bill Nygren & Co.: So investiert der Vermögensverwalter Harris Associates

Bill Nygren & Co.: So investiert der Vermögensverwalter Harris Associates

14. März 2023 / Investment Gurus, Spreadsheets, Checklisten, Ressourcen
Warren Buffett's Shareholder Letter 2023: Konsistent zu den Vorjahren

Warren Buffett’s Shareholder Letter 2023: Konsistent zu den Vorjahren

5. März 2023 / Investment Gurus, Spreadsheets, Checklisten, Ressourcen
Pensionsrückstellungen nach IAS 19 einfach erklärt

Pensionsrückstellungen nach IAS 19 einfach erklärt

25. Februar 2023 / Accounting, Bilanzanalyse
Zeit ist kostbar: Wieviel davon sollten wir mit der Analyse einer Investmentidee verbringen?

Zeit ist kostbar: Wieviel davon sollten wir mit der Analyse einer Investmentidee verbringen?

9. Februar 2023 / Prozesse, Routinen und Psychologie
Aktivierte Eigenleistungen - Eine Möglichkeit, um kurzfristig den Gewinn zu optimieren?

Aktivierte Eigenleistungen – Eine Möglichkeit, um kurzfristig den Gewinn zu optimieren?

29. Januar 2023 / Accounting, Bilanzanalyse
Ein Tag im Leben einer Hedge Fonds Analystin

Ein Tag im Leben einer Hedge Fonds Analystin

22. Januar 2023 / Prozesse, Routinen und Psychologie
Ein typischer Arbeitstag im Leben von Edgar Wachenheim III (Greenhaven Associates)

Ein typischer Arbeitstag im Leben von Edgar Wachenheim III (Greenhaven Associates)

15. Januar 2023 / Investment Gurus, Spreadsheets, Checklisten, Ressourcen, Prozesse, Routinen und Psychologie
DIY Investor Review 2022: Ein Jahr der Konsolidierung

DIY Investor Review 2022: Ein Jahr der Konsolidierung

8. Januar 2023 / Sonstige / Offtopic
VV GmbH Teil 5: Kapital in die GmbH "einbringen" bzw. GmbH mit Kapital ausstatten

VV GmbH Teil 5: Kapital in die GmbH „einbringen“ bzw. GmbH mit Kapital ausstatten

8. Januar 2023 / Vermögensverwaltende GmbH
Umsatzkostenverfahren vs. Gesamtkostenverfahren: Hier liegen die Unterschiede

Umsatzkostenverfahren vs. Gesamtkostenverfahren: Hier liegen die Unterschiede

19. Dezember 2022 / Accounting, Bilanzanalyse

Administratives

Über uns
Impressum
Datenschutz
Kontakt
DIY Investing
FAQs

 

Kategorien

  • Unternehmensanalyse
    • Branchen
    • Geschäftsmodelle
    • Management
    • Wachstumsoptionen
    • Special Situations
  • Bilanzanalyse
    • Accounting
    • Fraud Detection
    • Wertgenerierung / Shareholder Value
    • Kennzahlen und Ratios
  • Financial Modeling
  • Valuation
    • Discounted Cash Flow Bewertung
    • Multiple Bewertung
    • Weitere Bewertungsverfahren
  • Case Studies
  • Portfoliomanagement
    • Portfoliokonstruktion
    • Renditeberechnung
  • Spreadsheets, Checklisten, Ressourcen
    • Checklisten
    • Excel
    • Externe Tools und Ressourcen
    • Investment Gurus
    • Investment-Bücher
  • Sachwerte
    • Immobilien
  • Vermögensverwaltende GmbH
  • Prozesse, Routinen und Psychologie
  • Investment-Ideen
  • Sonstige / Offtopic

Wir sind auch hier gelistet

Finanzblogroll
Finanzblognews
valueDACH
Nachrichten-Fabrik

Blogverzeichnis Bloggerei.de

Kontakt

DIY Investor
Luegplatz 2
40545 Düsseldorf
+49 211 41 65 32 78
info@diyinvestor.de
  • Impressum
  • Datenschutz
  • Kontakt
  • DIY Toolbox

© Copyright 2015-22 DIY Investor- Hohe Returns mit fokussierten Investments in unterbewertete Assets erzielen · Alle Rechte vorbehalten