Top-Investoren | Seite 3 von 9

Jan 12 2018

Must Read: Die Aktionärsbriefe der Top-Investoren

Aktionärsbrief Shareholder Letter Aktionärsbriefe Ich hatte in der Vergangenheit ja schonmal die Investments der Top-Investoren als Quelle für die Generierung von Investmentideen beschrieben. Allerdings stellen uns manche der bekannten "Gurus" sogar noch weit mehr zur Verfügung, als wir durch die SEC über das Portfolio herausbekommen. Klar, ich spreche über die so genannten Aktionärsbriefe, die viele der bekannten Value Investoren (und auch Hedge Fund Manager mit Value Fokus) regelmäßig veröffentlichen.

Aktionärsbriefe oft sehr detailliert

In diesen Briefen gehen die Investoren bzw. Fondsmanager oft im Detail auch auf einzelne Investments ein, auf Chancen und Risiken, die Entwicklung des Wettbewerbsumfelds etc. Darüber hinaus haben viele Aktionärsbriefe außerdem einen pädagogischen Anstrich, denn die Investoren geben in vielen Fällen sehr viel von ihrem Wissen, seien es nun Bewertungsansätze, Meinungen über die Festlegung des Abzinsungsfaktors etc., an die Aktionäre (und die Öffentlichkeit, wenn die Briefe Online frei zugänglich sind) weiter.

Ich habe einmal geschaut, welche der mir bekannten Investoren regelmäßig einen Aktionärsbrief (Shareholder Letter oder Investor Letter) veröffentlichen bzw. veröffentlicht haben und diese einmal für euch zusammengestellt.

Wenn ihr weitere Aktionärsbriefe kennt, die hier auf gar keinen Fall fehlen sollten, dann sendet mir einfach eine Email und ich erweitere die unten stehende Linksammlung entsprechend.Hier weiterlesen >>

Okt 20 2017

Nutzt Warren Buffett eigentlich die Discounted Cash Flow Methode?

Unter den verschiedenen für Value Investoren bzw. DIY Investoren zur Verfügung stehenden Bewertungsverfahren liefert die Discounted Cash Flow Methode tendenziell die optimistischsten Ergebnisse. Ursache hierfür ist vielleicht auch die Tatsache, dass die Methode auf recht unsicheren (und teilweise optimistischen) Annahmen wie z.B. der Wachstumsrate g und den Kapitalkosten (WACC) - berechnet auf Basis von CAPM und Beta - basiert. Ob wir mit Kapitalkosten von 6%, 8% oder 12% rechnen, macht ja einen riesen Unterschied aus. Eine kleine Anpassung dieser Annahme allein kann ein stark unterbewertetes Unternehmen in ein stark überbewertetes Unternehmen verwandeln. Unter Value Investoren ist deshalb die Discounted Cash Flow Methode sehr umstritten.

Hier z.B. ein Zitat dazu von Curtis Jensen, dem ex-CIO von Third Avenue:

Discounted cash flow to us is sort of like the Hubble telescope - you turn it a fraction of an inch and you're in a different galaxy. There are just so many variables in this kind of analysis - that's not for us.

Aber was macht eigentlich Warren Buffett himself? Nutzt er die DCF-Methode? An vielen Stellen in den Berkshire Aktionärsbriefen, aber auch in verschiedenen Interviews und Büchern finden wir Anhaltspunkte dazu.Hier weiterlesen >>

Sep 22 2017

Peter Lynch: 6 Kategorien für die Einordnung von Unternehmen

Einige von euch kennen vielleicht das Buch One Up on Wall Street von Peter Lynch. Peter Lynch war zwischen 1977 und 1990 bei Fidelity für das Management des Magellan Fonds zuständig, mit dem der über die Zeit einen durchschnittlichen jährlichen Return von fast 30% erzielt hat. Nach seinem Ausstieg als Manager des Magellan Fonds hat Lynch dann mehrere Investment-Bücher geschrieben. In One Up on Wall Street (Der Börse einen Schritt voraus) teilt er die verschiedenen Aktieninvestments in sechs Kategorien ein und erläutert für jede Kategorie die wichtigsten Informationen, die wir aus seiner Sicht für eine Investentscheidung brauchen.