In vielen Aktienanalysen, in denen ein nachhaltiger Wettbewerbsvorteil hervorgehoben wird, steht etwas von der starken Marke des jeweiligen Unternehmens. Meistens handelt es sich dabei - jedenfalls aus meiner Sicht - aber um eine recht undifferenzierte Standarderklärung, wenn eine Aktie zum Kauf empfohlen werden soll. Oder ist der Zusammenhang zwischen einer starken und bekannten Marke und einem Preispremium bzw. einer hohen Kapitalrendite und einem nachhaltigen Wettbewerbsvorteil in der Regel tatsächlich so stark? Und woran können wir einen solchen Zusammenhang genau festmachen?

In diesem Artikel möchte ich mich einmal an der Beantwortung dieser Fragen versuchen.Hier weiterlesen >>

Wir schauen uns doch eigentlich grundsätzlich nur Unternehmen an, die zu verstehen wir uns auch zutrauen! Oder etwa nicht? Die Antwort hierauf lautet vermutlich "Nicht immer"! Tatsächlich investieren wir in vielen Fällen in Unternehmen oder Assets, deren Economics wir nicht (oder noch schlimmer: nur zum Teil) verstehen. Und nicht selten erleben wir gerade mit solchen Investments dann eine böse Überraschung, weil wir uns außerhalb unseres Kompetenzradius (alternativ auch Kompetenzkreis bzw. Circle of Competence genannt) bewegen.

We have to deal in things that we are capable of understanding. - Charlie Munger

Viele Value Investoren (mich eingeschlossen) halten es deshalb für wichtig, genau abzustecken, wo unser Kompetenzkreis anfängt... und wo er aufhört.

In diesem Artikel möchte ich deshalb einmal etwas detaillierter auf die Bedeutung des Kompenzkreises für unseren Investment-Return eingehen und erläutern, wie wir unseren Kompetenzkreis am besten erweitern können.Hier weiterlesen >>