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Prognose von Wechselkursen: Inflation, Zinsen, Investitionsklima etc.

Wechselkurs Prognose Vorhersage

Wenn wir außerhalb der Eurozone in Aktien investieren, dann kann die Entwicklung des relevanten Wechselkurses unseren Return signifikant beeinflussen. Wenn wir unsere Werte eher langfristig im Portfolio halten möchten, dann sollten wir also eine Sicht auf die wahrscheinliche zukünftige Entwicklung des Wechselkurses haben bzw. in unserem Bewertungsmodell berücksichtigen... und uns ggf. sogar gegen Währungsrisiken absichern. Der Wechselkurs wird unter anderem von der Inflation, den Zinsen und dem Investitionsklima beeinflusst.

In diesem Artikel möchte ich einmal auf die wesentlichen Treiber des Wechselkurses eingehen und erläutern, anhand welcher Kriterien wir die zukünftige Entwicklung des Wechselkurses beurteilen können. Zur Vorhersage von Wechselkursen gibt es übrigens ganz verschiedene Ansätze, von denen sich allerdings bisher keiner als den anderen überlegen erwiesen hat.Hier weiterlesen >>

Hauptversammlungen, Analystenkonferenzen, Vorstandsinterviews: So schätzen wir das Management noch besser ein

Management Interview

Wenn es um den Erfolg unserer Investments geht, dann ist die Qualität des Managements eine nicht zu unterschätzende Komponente. Viele bekannte und erfolgreiche Value Investoren, unter ihnen auch Warren Buffett, Phil Fisher oder Robert Vinall, haben das immer wieder hervorgehoben. Zwar können wir uns mit etwas Research in vielen Fällen schon ein recht gutes Bild vom Management eines Unternehmens machen bzw. die Qualität des Managements grob einschätzen. Trotzdem bringt ein persönliches Treffen bzw. Gespräch mit CEO oder CFO ggf. nochmal eine ganz andere Qualität in unsere Analyse.

Wie ist es also möglich, dem Vorstand eines für uns interessanten Unternehmens ein paar Fragen zu stellen oder sich dem jedenfalls etwas weiter anzunähern? Dieser Frage möchte ich in diesem Artikel einmal nachgehen.Hier weiterlesen >>

Unit Economics: Die Profitabilität der kleinsten Geschäftseinheit analysieren

Unit Economics - Beispiel Systemgastronomie

In vielen Fällen schauen wir als Investoren uns die Financials eines Unternehmens ausschließlich in Gänze an. Gegebenenfalls nutzen wir Markttrends oder Branchentrends, um eine mögliche zukünftige Entwicklung abzuleiten und Cash Flows zu prognostizieren. Oder wir schreiben die historischen Wachstumsraten einfach fort. Viel aufschlussreicher ist es allerdings, die Analyse von Umsätzen und Kosten auf der Basis einer kleineren und besser greifbaren Einheit (der "Unit") durchzuführen. Für einen Eisenerzproduzenten wie Rio Tinto wäre das z.B. die verkaufte bzw. produzierte Tonne, für einen Systemgastronomen wie McDonald's oder Starbucks das einzelne Restaurant. Diese Analyse der so genannten Unit Economics hilft uns vor allem bei der Analyse von Unternehmen, die sich gerade auf einem Wachstumspfad befinden. Eine Vorhersage fällt uns nämlich viel leichter, wenn wir diese z.B. auf Basis neu eröffneter Restaurants und auf Basis von durchschnittlichen Umsätzen und operativen Gewinnen je Restaurant durchführen können... einfach weil es besser greifbar ist.

In diesem Artikel möchte ich einmal darauf eingehen, warum die Analyse der Unit Economics sinnvoll ist und warum wir diese - wenn immer möglich - durchführen sollten. Darüber hinaus möchte ich das Ganze anhand eines kleinen Beispiels aus der Systemgastronomie einmal erläutern.Hier weiterlesen >>